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上涨基础不牢 甲醇难以延续单边上涨行情

 日期:2016-12-28 20:55:31 人气:0 加入收藏 

  受原油大幅上涨的影响,甲醇在本周前两个交易日跳空高开,但是考虑到油价上涨空间有限以及甲醇港口库存高企,预计甲醇单边上涨行情难以延续,等待做空机会。

  冻产协议达成,油价上涨助力甲醇

  为了推升油价,以沙特阿拉伯为代表的OPEC一直呼吁全球各产油国采取冻结产量的方法来进行自救。9月28日,经过多次谈判,OPEC内部初步达成了冻产协议,将自身产量维持在3250万—3300万桶/日。受此影响,国际油价大幅反弹,连续7个交易日上涨,两周时间里累计涨幅达到10.92%。

  我国甲醇生产原料以煤为主,虽然油价上涨对国内甲醇的成本并没有直接影响,但是却推升了国际气头甲醇的成本,从而导致进口甲醇价格上涨。由于进口甲醇价格上涨,进口量开始下降,企业的国产甲醇使用量增加,间接造成了供给趋紧。从海关总署公布的数据来看,今年的甲醇进口量相较于往年有了明显上升,前8个月共进口甲醇5944589.86吨,较去年同期上升2416235.074万吨,上升幅度为68.48%。由于进口量连创新高,进口货源对甲醇市场产生了强劲冲击,这是前三个季度甲醇相较于其他化工品走势偏弱的主要原因。

  然而,随着油价持续上涨,价格优势凸显的国内货源将对进口货源产生强劲的挤出效应,进口量下降成为大概率事件,甚至可能出现甲醇转出口的现象。因此,油价触底反弹改变了甲醇的进口格局,将对甲醇产生强劲的推升作用,价格也因此大幅上涨。

  上涨基础不牢,甲醇走强昙花一现

  既然油价的上涨对甲醇价格能够产生这么大的推动,那么甲醇是不是将会一波强劲的反弹走势呢?笔者认为,油价大幅上涨对市场毫无疑问是一个利多,甲醇跟涨属于正常现象,但是能否持续则存疑。

  首先,OPEC达成初步冻产协议决定了油价的下限,却没有决定油价的上限,国庆节期间,油价已经用3.4%的涨幅反映了这一利多。考虑到美国钻井数量持续增加,的油砂产量也在增加,油价继续上涨依然压力重重。笔者对于油价的走势倾向于价格重心在50—60美元/桶继续振荡,但是仍不具备持续上涨的条件。

  其次,截至9月30日,国内甲醇港口库存达到91.9万吨,较8月底上涨7.6万吨,涨幅为9.02%。其中,华东港口库存为62.9万吨,较8月底上涨10.7万吨,涨幅为20.5%;华南港口库存为14万吨,较8月底下降2.1万吨,降幅为13.04%;宁波港库存为15万吨,较8月底下降1万吨,降幅为6.25%。甲醇港口库存高企,较去年年底上升了近一倍,这对甲醇产生了强劲的,所以价格上涨仍然需要去库存。

  最后,今年四季度至明年一季度,国内煤质烯烃装置投产数量较多,对后期需求预期的增加是甲醇走势偏强的主要原因。不过,随着天气转冷,传统的下游消费节前备货都已经结束,并且随着价格上涨,下游企业的利润被压缩,对涨价比较抵触,所以甲醇上涨困难重重。

  通过上文论述,笔者认为,国际油价大涨对甲醇无疑将产生促进作用,但是考虑到后期油价滞涨的可能性较大,加之甲醇高企的港口库存以及传统消费逐渐转淡对甲醇产生强劲的,预计甲醇单上涨行情难以延续,逢高布空成为近期的主要思。

  (作者单位:金石期货)


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